内容摘要：2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，陈欣保持与财政政策相匹配的扩张程度。

2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，陈欣保持与财政政策相匹配的扩张程度。

这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，日元同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，加息2024年的货币政策将力求避免被动的、加息滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

为更好地配合积极财政政策加力提效，大转2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，大转适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。目前，开端中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。1月24日，陈欣央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

日元二是综合运用好结构性工具。央行四季度货币政策执行报告也强调，加息2024年将引导信贷合理增长、加息均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

中央经济工作会议明确要求，大转2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

开端五是资本市场信心提振亟需流动性支持。全球经济复苏动能分化，陈欣地缘政治冲突等不确定性依然较高，国内进一步推动经济回升向好需要克服一系列困难和挑战。

日元一是政府发债需要得到市场资金的支持。近年来，加息中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、加息每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

在地方财政层面，大转预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，大转用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。无论是国债还是地方债券，开端发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，开端约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。